Time spread

Een time spread is wordt ook vaak aangeduid als een calendar spread of horizontale spread.
Een calendar spread is opgebouwd uit twee opties op dezelfde onderliggende waarde met dezelfde uitoefenprijs maar verschillende uitoefenmaanden. Een calendar spread kan met call opties of put opties opgezet worden.

Call Calendar Spread

De call calendar spread strategie can opgezet worden door langere termijn call opties te kopen en tegelijkertijd eenzelfde aantal call opties te schrijven met een kortere looptijd met dezelfde uitoefenprijs. De call calendar spread wordt meestal opgezet door middel van at-the-money opties of opties die licht out-of-the-money zijn.

Het idee achter een calendar spread is het verkopen van tijdswaarde, hetgeen de naam time spread verklaart. Een handelaar in dit soort spreads hoopt dat de onderliggende waarde zoveel mogelijk in de buurt blijft van de uitoefenprijs.

Als tijdens de expiratie de onderliggende waarde bij de uitoefenprijs ligt, dan loopt de korte termijn geschreven optie waardeloos af, terwijl de gekochte lange termijn call nog wel tijdswaarde heeft. Dit laatste komt omdat de tijdswaarde van de korte termijn calls sneller verdampt dan de tijdswaarde van de langere termijn calls.

Echter het is niet verstandig om een calendar spread aan te houden tot in de expiratie week. Dit in verband met de sterke stijging van de gamma in deze laatste week. Deze kunnen het beste 1 tot 2 weken voor de expiratie gesloten worden.

Omdat voor een gekochte time spread geld wordt betaald is dit meteen het maximale risico. Dus als je voor een time spread 1 euro betaald, kan je niet meer verliezen dan deze 1 euro.
Het gevaar van een calendar spread is een daling van de geimpliceerde volatiliteit.

Als de geimpliceerde volatiliteit sterk daalt dan zal de lange termijn optie sneller meer tijdswaarde gaan verliezen dan de korte termijn optie. En omdat de lange termijn optie meer tijdswaarde heeft daalt deze dus sneller dan de korte termijn optie. Daarom is deze strategie minder geschikt voor perioden van hoge volatiliteit op de beurzen waarbij het risico op daling sterk aanwezig is.

Samenvatting
* Calendar spreads hebben een van te voren vastgesteld maximum verlies tot het moment dat de geschreven call expireert.
* Deze spread wordt veelal gebruikt bij een lage geimpliceerde volatiliteit en een onderliggende waarde die in een trend beweegt.
* Call calendars zijn bijna hetzelfde als put calendars als dezelfde uitoefenprijs wordt gebruikt.
* Deze spread gebruikt het verschil in het verval van de tijdswaarde tussen de verschillende opties (theta).