geimpliceerde volatility

Hoe kan je de geïmpliceerde volatiliteit (implied volatility) gebruiken om een schatting te maken van de bewegelijkheid van een aandeel of index?
Wat betekent het als de geïmpliceerde volatiliteit van een optie 30% is? Volatiliteit is meetwaarde die aangeeft hoeveel een aandeel of index kan stijgen of dalen gedurende een vastgestelde tijdsperiode,

en wordt gedefinieerd als de standaard deviatie van de dagelijkse procentuele wijziging van het aandeel of de index. De geimpliceerde volatiliteit is de volatiliteit die gebruikt wordt bij het bepalen van de marktwaarde van een optie ten opzichte van de theoretische waarde.

De volatiliteit wordt meestals weergegeven op jaarbasis en representeert een beweging van 1 standaard deviatie van het aandeel of de index. Vanuit de wiskunde wordt de standaard deviatie uitgelegd als een beweging naar boven of beneden in ongeveer 2/3 van de gevallen (68%). Dit betekent dus dat een aandeel of index met een geïmpliceerde volatiliteit van 30% in twee derde van de gevallen 30% naar boven of 30% naar beweegt in een jaar tijd.

Echter als je handelt in opties die al over een paar maanden aflopen, dan heb je hier niet zo veel aan. Hoe kan je dit converteren naar een andere tijdsbestek in plaats van een jaar?

Als je aanneemt dan een aandeel of index een jaarlijkse volatiliteit heeft van 30%, hoeveel kan hij dan bewegen in 1 dag, 1 week of 1 maand? Als je weer kijkt naar de wiskunde dan zal je zien dat de standaard deviate proportioneel stijft ten opzichte van de vierkantswortel (square root) van de tijd.

Dus als er 365 kalenderdagen zijn in een jaar dan moet je 30% vermenigvuldigen met de vierkantswortel van 1/365 om de standaarddeviatie voor 1 dag te berekenen. Dit is ongeveer 1,57%. Dit betekent dat in 1 dag in twee derde van de gevallen het aandeel of de index maximaal 1,57% omhoog of omlaag beweegt.

De formule hiervoor is:
Om dit percentage te bepalen voor een willikeurige dag vanaf vandaag vermenigvuldig je 30% (de volatiliteit) met de vierkantswortel van het aantal kalenderdagen/365. Dus voor 1 week (7 dagen) vermenigvuldig je 30% maal de vierkantswortel van 7/365. In een week zal de index of het aandeel in twee derde van de gevallen maximaal 4,15% omhoog of omlaag gaan, in 14 kalenderdagen 5.88% en in 28 kalenderdagen 8.31%

Deze berekening is geen garantie voor hoe de index of het aandeel zal bewegen en wordt dagelijks beïnvloed door de veranderingen in de volatiliteit. Het is echter een hulpmiddel wat je van pas kan komen bij je dagelijkse beleggingsbeslissingen.
Klik hier voor een toegepast voorbeeld op de AEX index.