Geimpliceerde Volatiliteit en de AEX Voorbeeld
In de beschrijving van de geimpliceerde volatiliteit< wordt uitgelegd hoe je met behulp van de geimpliceerde volatiliteit de standaardafwijking kan bepalen van een index of aandeel.
Als een concreet voorbeeld van de toepassing hiervan berekenen we een iron condor< constructie op de AEX index op 25 juni 2009. Op deze dag stond de index op ongeveer 254 punten. Op basis van de at-the-money call en put opties van augustus 2009 kunnen we bepalen dat de geimpliceerde volatiliteit 35% is.
Het bepalen van de geimpliceerde volatiliteit gaat het eenvoudigst door gebruik te maken van een goede broker<. Een goede broker geeft voor iedere optie minimaal de geimpliceerde volatiliteit en de grieken< delta, vega, gamma en theta. Zonder deze informatie via je broker is het lastig om de berekeningen op deze pagina te maken.
Naast de index van 254 punten en de geimpliceerde volatiliteit van 35% moeten we nog het aantal kalenderdagen bepalen tot aan de juli expiratie. Dit zijn vanaf 25 juli nog 21 dagen.
Deze gegevens plaatsen we in de formule:
De standaard deviatie van de AEX op 25 juni met inachtname van de geimpliceerde volatiliteit van de augustus opties is 34.82 punten. Dit betekent dat de AEX tussen 25 juni en 21 augustus met een verwachting van 68% tussen de 219.18 en 288.82 punten zal bewegen.
Dit betkent dat als je een iron condor wilt opzetten per 25 juni met een afloopdatum op 21 augustus met een minimale kans van slagen 68% je een call optie kunt schrijven van 290 en een put kunt schrijven van 220 punten. Daarnaast koop je dan ook een call optie van 300 en een put van 210.
Sammenvattend:
koop AEX C AUG 09 300 € 0,35
verkoop AEX C AUG 09 290 € 0,80
verkoop AEX P AUG 09 220 € 2,75
koop AEX P AUG 09 210 € 1,70
Met andere woorden je ontvangt een credit van € 1,50 voor deze iron condor die een slagingskans van 68% heeft op basis van de hierboven gegeven berekening.
